Évaluation
VALUEX_EC évaluation fiscale des entreprises et des titres de sociétés
Notation / Rating
Le logiciel informatique conçu par P. Vizzavona est capable d’éditer un graphe de rating en couleur sur 1, 2 ou 3 ans, à partir des imprimés fiscaux de la 2065 (2050, 2051, 2052 et 2053) :
La note de rating indique le niveau qualitatif de la signature de l’entreprise c’est à dire de son aptitude à rembourser aisément l’argent que le marché ou des établissements financiers lui ont prêté. Une bonne note de rating permettra à la société d’emprunter dans les meilleures conditions, tant au niveau des sommes empruntées qu’à celui des taux d’intérêt qui lui seront appliqués pendant la durée de l’emprunt.
Indépendamment de cet aspect positif, une bonne note de rating démontre d’une façon concrète la bonne santé de l’entreprise. De ce fait, le calcul du rating repose sur trois axes de raisonnement économique :
1/ La mesure de la rentabilité.
2/ La mesure du risque.
3/ La mesure de la solidité et des engagements financiers.
Le rating du GammaSounder, très proche dans son calcul de celui des grandes agences internationales, intègre ces trois notions. Pour cette raison, la note de rating est très représentative de la qualité de la structure financière et de celle de l’exploitation. Une courbe de rating qui chute en traversant graphiquement les nappes de couleur traduit la dégradation économique de la firme.
Il est aisé de comprendre que ces éléments sont différents selon que l’activité de l’entreprise est traditionnelle (industrielle, commerciale, services, etc..) ou particulière en relevant du secteur bancaire, financier ou de celui des assurances.
Cette note de rating, calculée par Valuex, a montré pendant 10 ans que les notes obtenues étaient toujours quasi exactement les mêmes que celles affichées par Standard&Poors. Plus le nombre de points est proche de + 8000, meilleure est la notation accordée à la société. Les arrêtés de comptes trimestriels, semestriels ou annuels, modifient la valeur des ratios, de telle sorte que la note de rating évolue continuellement. Elle est représentée graphiquement par une courbe qui fluctue à travers des nappes de couleurs. Une couleur de plus en plus rouge traduit la dégradation de la note de rating, tandis qu’une envolée dans les nappes bleues et vertes montre une amélioration de la qualité de la signature de l’entreprise.
Comment ont été fixées les pondérations et les calculs aboutissant au décompte des points
Les sociétés relevant des secteurs spécifiques ont été sélectionnées à partir de la fonction Tris successifs, puis la moyenne et l’écart type des séries calculées par la fonction Synthetisor ont permis de fixer des normes et des valeurs moyennes qui ont servi de base au calcul des pondérations. Ces algorithmes (Tris successifs et Synthyétisor) ont permis de mesurer l’impact des ratios utilisés sur la valeur finale et de construire une note de rating plus juste traduisant la qualité économique des sociétés.
Selon la nature des ratios (rentabilité, risque et structure financière), des coefficients ont été appliqués de façon à donner un poids équivalent aux différents ratios composant chaque aspect économique Cette équivalence, fonction des moyennes et des écarts-type de ces ratios a été modulée selon leur importance économique respective.
La répartition des points générés par les trois aspects économiques (rentabilité, risque et structure financière) a été pondérée en appliquant globalement : 40% aux critères de rentabilité, 30% à ceux qui concernent le risque et 30% aux critères mesurant la qualité de la structure financière.
Enfin, les points obtenus par les différentes activités, donc obtenus à partir de ratios différents, ont été étalonnés de façon à ce qu’il soit possible de comparer le rating de sociétés qui ne relèvent pas de la même base de calcul. Ainsi, une entreprise standard performante doit avoir, à qualité égale, le même nombre de points qu’une banque ou qu’une compagnie d’assurance.
Quatre catégories ont été créées : Standard, Banque , Financière et Assrances afin de tenir comte de leurs caractéristiques bilantielles différentes.